北京时间5月4日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，符合市场预期。这是美联储今年的第三次加息，也是去年3月启动本轮加息进程以来的第十次加息。在此次加息之后，美联储本轮已经累计将利率调高了500个基点，联邦基金利率目标区间已升至5%-5.25%，是2001年3月以来的最高水平。

再次加息25个基点

当地时间5月3日，美国联邦储备委员会（美联储）发布最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要，根据会议纪要公布的内容，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。

对于本次加息25个基点，美联储表示，加息决定得到FOMC委员一致通过。美联储还提到，将把累积紧缩效应和政策滞后性纳入考量；通胀率居高不下，高度关注通胀风险；信贷环境收紧可能会打压经济活动。值得注意的是，美联储的声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞。

美联储利率决议公布后，美元指数短线下挫逾20点，报101.20。现货黄金短线一度上涨10美元，截至发稿报2026美元/盎司。美股三大股指短线拉升后，又再度跳水。截至发稿，道指涨0.14%，纳指涨0.83%，标普500指数涨0.42%。

美通胀水平仍过高

在美联储如期加息25个基点之后，美联储主席鲍威尔召开了新闻发布会。他表示，强烈致力于将通胀率降回2%，如果需要，我们准备采取更多措施。

鲍威尔相对“鹰派”的讲话，也导致市场对美联储6月加息的预期有所上升。在他发表讲话后，美股如坐过山车。在他结束讲话后，三大指数均转跌。

他表示，通胀仍然远高于目标水平，货币紧缩的全部影响需要时间才能体现出来。而鉴于我们认为通胀需要一些时间才能下降，因此降息还不合适。

鲍威尔指出，在当天的会议上，有一些政策制定者谈到暂停加息，但并不是在这次会议上实施；感觉我们离终点越来越接近，也许可以暂停加息了。

而稍早的FOMC声明写道，委员会将密切关注最新信息，并评估对货币政策的影响。值得注意的是，这份政策声明删掉了此前暗示肯定会继续加息的措辞。

鲍威尔表示，接下来，面对银行倒闭、通胀过高和债务上限僵局等风险，美联储将通过逐次会议决定利率的结果。

对于市场高度关注的银行业危机，鲍威尔表示，银行业情况总体上有所改善，不过影响程度尚不确定，美国银行系统健康且具有弹性，摩根大通收购第一共和银行是一个“好结果”，但我不希望大型银行进行大规模收购，显然需要加强针对大型银行的监管和监督。

美或出现经济衰退

对于债务上限风险，鲍威尔指出，如果没有达成债务上限协议，经济后果将“高度不确定”，而本次利率决定未考虑债务上限僵局。

鲍威尔认为，美国可能会出现轻微的经济衰退，但这种可能性相对较小，而如果出现经济衰退，希望它是温和的。

关于劳动力市场，鲍威尔表示，当前美国劳动力市场仍然“非常紧张”，不过，有些迹象表明劳动力市场的供需正在回归更好的平衡状态。他强调，薪资增长已经显示出一些缓和的迹象。

“新债王”冈拉克评论称，美联储的决策未做出暂停加息的承诺，很可能将利率保持在这个水平附近。目前经济衰退的可能性相当高，因此预计美联储不会再次加息。

加息不利银行业

美国白宫一名经济顾问2日说，美国联邦储备委员会（美联储）先前加息举措对银行业产生负面影响，并警告共和党人不要利用债务上限议题威胁政府削减预算而使局面恶化。

白宫经济顾问委员会成员希瑟·布希告诉路透社记者，美联储希望用加息举措平抑通货膨胀，但此举“正对银行业产生负面影响”。

布希说，国会共和党人不应拿美国经济“开涮”，把上调美国债务上限与削减预算挂钩。

美国众议院4月下旬在共和党推动下通过一项中止债务上限效力或调高其额度的法案，但其内容包含要求政府大幅削减开支等附加条件。美国总统约瑟夫·拜登和控制参议院的民主党人明确表示，不会为这一法案“开绿灯”。

布希认为，上调债务上限后，美国会可消除不久后美国债务违约风险；共和党人不应拿美国经济和美国担保政府偿债义务的完全信用“耍花招”。

今年1月19日，美国联邦政府债务规模已达31.4万亿美元的法定债务上限，美财政部采取一些非常规措施以维持基本开支。

美财政部长耶伦5月1日警告说，如果国会不尽快采取行动提高债务上限，美国可能最早于6月1日出现债务违约。美国会预算办公室同日发布的报告显示，美国政府在6月初耗尽资金的风险较之前更高。

纵深

A 美联储何时降息？ 分析师：年内降息的可能性不大

在连续10次加息之后，美联储何时会降息？

东方金诚研究发展部分析师白雪表示，在美国经济明显的“滞胀”格局下，美联储在权衡通胀、经济与金融风险多个目标后，5月的加息可能将是本轮加息周期的“最后一步棋”。

白雪指出，本次加息后，5%-5.25%的利率水平已具备足够的限制性，此后美联储将大概率停止加息。美国M2同比增速已连续三个月处于负值且不断下行，这意味着通胀下行的趋势较为确定，5月美国CPI有望回落至“4”时代。同时，实际利率即将由负转正，3月美国实际利率已收窄至-0.35%，4月政策利率水平未做调整、而CPI可能进一步下行，将推动实际利率进一步向转正方向调整。

“在当前经济下行压力加剧、金融风险仍未完全消除的情况下，此后继续加息的必要性不大，但对宏观经济与金融市场的‘副作用’可能较大，”白雪说，这意味着美联储需要在5月后结束本轮加息进程，观察货币政策的“滞后效应”，以避免产生更大的衰退压力与金融风险。若年内经济没有出现深度衰退，或爆发系统性金融风险，今年年内降息的可能性不大，这一利率水平将保持至年末。

中金宏观研报提到，考虑到美国经济数据的韧性和流动性风险的减退，美联储会于5月继续加息25基点，但这也可能是本轮紧缩周期中美联储的最后一次加息。在这之后，美联储或进入观望期，联邦基金利率或将在5%以上的高位停留一段时间。除非金融风险进一步发酵，否则美联储不会很快降息，目前市场预期美联储会于7月降息，这一定价或过于超前。

开源证券研报认为，美联储的降息条件或将是通胀水平连续确定性下行，同时经济增长速度有较大幅度的下行，此时美联储对于通胀和增长的平衡或将逐渐转向经济增长，这样的组合最快或在2023年底出现，届时联储内部或将逐渐开始讨论降息的可能性，并在随后开启降息进程。

德邦证券首席宏观经济学家芦哲则表示，美联储缩表继续放缓，银行救助工具出现了44亿美元回升，且呈现久期拉长的特征，这意味着虽然短期的流动性冲击告一段落，但已流失的存款或难以回归。维持6月停止加息、全年不降息的观点，当前市场到年底2-3次的降息预期仍过于乐观。

B 加息如何影响A股？ 南方基金：外资有望回流A股

美联储加息会对A股产生什么影响？

中信证券认为，预计美债利率和美元指数或将震荡偏弱运行，黄金仍有上行空间，需警惕降息预期修正会带来的扰动；预计美股在衰退到来前仍有阶段性反弹行情，需警惕衰退提前可能带来的下行压力，而A股和港股的外围流动性压力或将进一步缓解。

华西证券发布研究报告称，短期来看，国内长假、叠加上市公司业绩步入密集披露期，市场情绪略偏谨慎，行情或阶段性震荡整固。二季度而言，中国经济基本面的反弹有望使得人民币资产的吸引力进一步提升，A股底部仍坚实。研报提到，全年来看，海外经济增长动力不足，欧美银行业风险也存在进一步蔓延的风险，与海外主要经济体对比，今年中国经济将是为数不多提振全球预期的积极因素。从全球资金配置的角度看，中国经济基本面的反弹有望使得人民币资产的吸引力进一步提升，外资仍将成为A股增量资金的重要来源。

海富通基金FOF投资部王舜尧表示，5月美联储加息到达阶段尾声后可能带来的北上增量资金对相关板块的支持值得关注。

南方基金表示，5月很可能是美联储最后一次加息，随着美联储加息周期步入尾声，美元指数和美债收益率的下行趋势将得到强化，加上强劲的出口将对人民币形成支撑，在此环境下，外资有望回流A股。

综合新华社、央视、中新经纬等