8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。同时，证监会连发三条公告，对IPO、再融资和减持行为作出进一步的监管安排和规范措施，并调降融资保证金比例。

随着此次印花税得到调整，市场也回忆起历史上的多次暴涨“盛况”。追溯A股上一次印花税调整，时间要拨回至2008年的9月19日。当日，两市1400余股除上市新股外全部涨停，股市信心因此大获提振，且随后展开亮眼的反攻行情。

背景

调整权限下放至国务院

据招商证券统计，自1998年以来，证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰，占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计，2007年8月证券交易印花税为327.92亿元，占财政税收收入的10.25%；2015年6月证券交易印花税为366.61亿元，占财政税收收入的3.06%。自2020年起，证券交易印花税占比呈不断下降趋势。

2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》，印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。

梳理

印花税历次调整

1.1990年，印花税在深圳开征，对卖家按6‰开征。

2.1990年11月，深圳对买家也开征6‰的印花税。

3.1991年10月，印花税率调整为3‰。

4.1997年5月，印花税从3‰上调至5‰。

5.1998年6月，印花税从5‰下调至4‰。

6.1999年6月，B股印花税下调至3‰。

7.2001年11月，A股B股印花税均下调至2‰。

8.2005年1月，印花税下调至1‰。

9.2007年5月，印花税上调至3‰。

10.2008年4月，印花税下调至1‰。

11.2008年9月，对卖方按1‰单边征收印花税。

影响

对市场有提振效应

从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。

中银证券统计称，A股交易印花税历经2次上调和7次下调，多发生于市场过热和过度低迷时期。历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分，印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。

有明确发布日期的7次印花税调整中，2次印花税上调均引发市场下行。5次印花税下调均在行情长期下行、市场低迷的熊市期间催化明显的短期上涨行情。2001年、2005年2次税率减半后上证指数行情持续10个交易日以上，累计涨幅在10%左右。2008年2次下调后，市场反应更迅速且显著，上证指数首日涨幅超9%，行情持续5-6个交易日，累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。

德邦证券分析称，复盘7次印花税税率下调可以发现，税率下调在短期内对市场有一定提振效应，但中长期影响或有限。

相关

证监会 “三箭齐发”

8月27日晚，证监会一连发布三条公告，信息量大。

优化IPO、再融资监管安排

1 根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏。

2 对于大额再融资，实施预沟通机制。

3 突出扶优限劣，对于存在破发、破净、业绩持续亏损等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

4 引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。

5 严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务。

6 房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

规范股份减持行为

上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

调降融资保证金比例

上交所、深交所、北交所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约。

综合新华社、中国证券报等