昨天，中国人民银行行长潘功胜宣布了接下来即将出炉的宏观货币政策，包括：降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例；同时，还将创设新的政策工具，支持股票市场发展。

央行推出重磅“三连招”，市场人士普遍认为，当前货币政策进一步适度宽松正当其时。

存量房贷利率

下调50个基点

首付降至15%

国新办昨天举行新闻发布会，多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。政策落地后，将大幅度降低居民购房门槛及购房成本。

100万元房贷30年减少10万元

中国人民银行行长潘功胜表示，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。此外，对于存量房贷跨行转按揭，潘功胜表示，初期会先在本行内实施转按揭，下一步再考虑是否需要跨行转按揭。

潘功胜表示，此次存量房贷利率下调预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。

对此，中原地产首席分析师张大伟表示，当前存量房贷平均利率大约在3.92%，此次降低50个基点，如以商贷额度100万元、贷款30年还款方式计算，每月月供减少大约280元，30年可以减少利息支出共10万元。

下调首付比例降低购房门槛

潘功胜表示，为更好地支持城乡居民刚性和多样化的改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房贷和二套房贷，最低首付比例统一为15%。各地可以在此基础上因城施策，在全国底线的基础上，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。

潘功胜称，商业银行根据客户风险的状况和意愿，与客户协商确定目前的首付比例水平。因为15%只是一个最低的首付比例，商业银行基于对客户的风险评估，那么可能比这个水平会高，客户说自己有钱，可以付30%首付，那么这是商业银行和个人之间的一种市场化磋商。

此前，二套房贷首付比例为不低于25%，下调至15%后，将大幅度降低居民购房门槛。

有助房地产市场筑底企稳

开源证券在研报中提到，存量住房贷款利率下调，一方面可以为借款人节省利息还款，减轻居民的负债压力，扩大消费和投资；另一方面有利于商业银行平滑提前还贷压力，稳定住房消费预期，提振购房信心。该机构表示，存量住房贷款利率调整，将助力住房市场筑底企稳。

今年上半年，全国一线、二线、三线城市房价同比增速继续下行。海通证券认为，综合来看市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。国泰君安证券的研报则表示，根据统计局数据，8月地产投资和开工面积数据均有改善，数据降幅小幅收窄，所有数据表现均没有较大波动，考虑到8月已经进入到5月已出台政策影响的尾声期，仍然期待新政策来支持。

或缓解银行提前还贷压力

目前，部分居民正通过提前还贷“用脚投票”，以减少利息支出，而银行则承受更大压力。

截至今年6月末，全国个人住房贷款余额为37.79万亿元，同比下降2.1%，较2023年末减少约4100亿元。中报数据显示，2024年上半年，中国银行、交通银行、浦发银行、兴业银行等多家上市银行个人住房贷款余额下降，如兴业银行房贷余额下降超100亿元。

不过，在提前还贷与净息差降低导致的利息损失中，银行同样面临两难。

据中国银行研究院此前测算，存量房贷利率下调50BP，则将导致银行净息差降低7BP，营业收入下降3%，净利润减少6%。2024年第二季度，商业银行净息差为1.54%，同比下降20BP，已经降至有统计以来最低水平。也就是说，除非存款成本有同等甚至超额下调，否则银行，尤其是存量房贷占比较高的银行，会面临更大的压力。2024年上半年，多家银行营收、利润均出现负增长，便与净息差承压有关。

经济学者任泽平认为，从银行角度看，银行目前亟待解决因提前还贷增长导致的利息损失扩大问题，调降存量房贷利率或是合理解决方案，利润变薄好于利润损失，合理的调降存量房贷利率方案有助于银行留存优质客户。去年8月那次下调存量房贷利率，确实在一定程度上遏制了提前还贷潮，去年9月至12月，房贷月均提前还款金额较8月下降10.5%。

对拉动消费增长有显著作用

近年已有多位经济学者接受记者采访时提议降低存量房贷利率，作为向居民直接发放现金的补充或替代措施，以此扩大居民消费。

当前消费正急需提振。国家统计局数据显示，2024年前七个月，社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速环比、同比分别回落0.2个、3.8个百分点。《中国区域金融运行报告（2024）》称，去年下调存量房贷利率“对拉动消费增长起到显著作用”。政策落地后的首个季度，即2023年四季度，全国城镇居民人均消费支出达到8679元，同比增长8.4%，增速较上年同期提升12.3个百分点。

央行重庆分行对存量房贷利率调降涉及购房家庭开展的抽样调查显示，超三成受访居民打算将省下的利息支出用于增加消费，包括日常消费、旅游、子女教育等。

综合新华社、财联社、中国新闻周刊、新京报等

增加流动性

降息又降准！货币政策发力支持稳增长

降息又降准！24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率20个基点。

这不仅将释放长期流动性约1万亿元，而且将推动企业融资和居民信贷成本进一步降低。央行多项重磅政策同时推出，将有力支持经济稳定增长。

降低存款准备金率，降的是什么？

为保证客户提取存款和资金清算需要，银行等金融机构按规定需要准备相应资金缴纳给中央银行，而缴纳的这笔准备金占金融机构存款总额的比例就是存款准备金率。

降低法定存款准备金率，意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱相应增加了。

今年2月份，中国人民银行已下调了存款准备金率0.5个百分点。24日宣布的降准是年内第二次降低存款准备金率。这两次调整累计降准1个百分点，共计将向市场提供长期流动性约2万亿元。

此次“降息”降的是政策利率，将带动贷款利率进一步下降。这意味着企业和居民融资成本将减少，利息负担会变轻。

今年以来，我国利率水平保持在历史低位。8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上年同期低28个基点；新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。

潘功胜24日宣布，7天期逆回购操作利率将进一步降至1.5%。这意味着政策利率将下降20个基点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等将随之下行0.2个至0.25个百分点。

降准又降息，背后有什么考量？

当前，我国经济运行总体平稳，但还面临不少困难挑战，国内有效需求不足。

“此时降准降息，有助于保持流动性合理充裕，降低社会综合融资成本，进一步扩大内需，释放消费和投资潜力。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。

9月是季末月份，金融机构流动性需求、资金成本压力有所上升，中国人民银行选择此时出招，有助于缓解金融机构、企业、居民等多方压力，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

中国人民银行已多次表示，我国货币总量已足够多，一味追求总量增长难度较大，金融总量增长处于“减速提质”阶段。

8月末，我国人民币贷款余额252.02万亿元，同比增长8.5%；社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，货币政策调控力度增大，为信贷增长提供了有力支撑。灵活运用多种货币政策工具，可引导信贷资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，有力支持经济结构加快优化。

8月末，制造业中长期贷款余额13.69万亿元，同比增长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.4%；科技型中小企业贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%；专精特新企业贷款余额4.18万亿元，同比增长14.4%。这些贷款增速均高于同期各项贷款增速。据新华社

影响

A股三大股指迎来久违暴涨

昨天，在一连串政策组合拳下，增量资金跑步进场，A股三大股指迎来久违暴涨。沪指重回2800点，达2863.13点，涨4.15%，创4年多来最大当日涨幅；深成指达8435.70点，涨4.36%；创业板指达1615.32点，涨5.54%。

截至24日16时，富时中国A50指数期货涨幅扩大至6%。贵州茅台成交超130亿元，收涨超8%；泛金融板块满屏涨停，东方财富涨11.46%，中信证券涨7.82%；钢铁股、新能源、信息技术等赛道也相继大涨，工业富联收涨9.99%。截至当日收盘，A股超5100股上涨，成交额达9748亿元。

经济学者盘和林对记者表示，释放流动性短期对股市是利好，叠加外部美元降息造成的外资流入和人民币汇率升值，股市将有一轮不错的行情。当然，市场长期转牛需要很多条件，由于经济周期的影响，股市有可能将短期行情延展为一轮牛市，“而股市能够从反弹变为反转的关键点在于楼市能够稳住。”

据南方都市报

多项举措

进一步促进

中长期资金入市

创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展、制定《关于推动中长期资金入市的指导意见》、扩大保险资金长期投资改革、扩大大型商业银行下设的金融资产投资公司试点……在24日举办的国新办新闻发布会上，金融监管部门负责人宣布了多项进一步促进中长期资金入市的举措。

创设证券、基金、保险公司互换便利和专项再贷款支持回购和增持股票

中国人民银行行长潘功胜宣布，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力；第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

业内人士指出，股市是宏观经济的风向标，近期受多重因素影响A股市场表现较为疲弱，央行创设新工具旨在稳定股市、提振信心。

潘功胜介绍，互换便利首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。做得好可以再来两个5000亿元，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

关于股票回购增持专项再贷款，潘功胜介绍说，中央银行向银行发放再贷款，提供资金支持比例为100%，再贷款利率1.75%，银行可以在此基础上加点0.5个百分点至2.25%左右，首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。

潘功胜说，专项再贷款用得好可再来两个3000亿元，本次工具将对不同所有制的上市公司一视同仁，国企、民营企业、混合企业等不同所有制上市公司均可参与该项工具。

完善“长钱长投”的制度环境，推动中长期资金入市

“中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场‘稳定器’‘压舱石’作用有着非常重要的意义。”中国证券监督管理委员会主席吴清介绍说，近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。其中非常突出的是全国社保基金。全国社保基金成立以来在境内的股票市场投资平均年化收益率达到了10%，成为A股市场长期投资、价值投资的典范。

吴清表示，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。

吴清说，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发。其中有一系列关于支持中长期资金入市的安排，相信制度环境会不断优化。总体是着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。

据吴清介绍，即将发布的指导意见重点提出了三方面举措：

一是大力发展权益类公募基金。重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。证监会将进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基ETF等指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，更好服务投资者，更好服务国家战略和新质生产力发展。此外，证监会将推动公募基金行业稳步降低综合费率，现在已经走了两步，后面还有一步。通过稳步降低综合费率，更好让利投资者、回报投资者。

二是完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。

三是持续改善资本市场生态。重点是多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理等配套制度安排，同时严厉打击各类违法违规行为，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。

当天，吴清还介绍了证监会重点工作。抓好“三个突出”：一是突出增强资本市场内在稳定性。树立回报投资者的鲜明导向，提高上市公司质量和投资价值。加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系。我们会发布关于推动中长期资金入市的指导意见。我们还将进一步完善政策工具箱，守牢风险底线；二是突出服务实体经济回升向好和经济高质量发展。聚焦服务新质生产力等重点领域，用好股票、债券、期货等多种资本市场工具，多措并举活跃并购重组市场，我们还将发布关于促进并购重组的六条措施。同时努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环；三是突出保护中小投资者合法权益。坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，同时在代表人诉讼、先行赔付等方面争取落地更多示范性案例。

扩大保险资金长期投资改革、金融资产投资公司股权投资试点

保险公司是资本市场重要的机构投资者，近期国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，提出要发挥保险资金长期投资优势。

国家金融监督管理总局局长李云泽表示，保险资金规模大、期限长、来源稳定，天然具有耐心资本的属性，必将成为支持资本市场健康持续发展重要的价值投资者。

李云泽指出，金融监管总局一直高度重视资本市场，积极引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定。前期，经国务院同意，我们推动中国人寿、新华人寿开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。该基金注册资本500亿元，已正式开始投资运作，目前进展顺利。

李云泽介绍了下一步继续支持资本市场持续稳健发展的三项措施：一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度；二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资；三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

李云泽还表示，当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。前期，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。

李云泽表示，根据国务院的有关部署，为切实发挥试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，拟采取以下三个方面的措施来加以推动。

一是扩大试点城市的范围。金融监管总局将会同有关部门研究将试点范围由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。

二是放宽限制。适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。

三是优化考核。指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期、差异化的绩效考核。

李云泽说，下一步将及时总结经验，继续研究扩大试点城市范围；同时不断优化配套政策，积极推动更多的项目尽快落地。

据新华财经客户端