4月9日，A股市场迎来强势反弹，三大指数集体收涨，超4500只个股飘红，市场情绪显著回暖。截至收盘，上证指数报3186.81点，涨幅1.31%;深证成指报9539.89点，涨幅1.22%；创业板指报1858.36点，涨幅0.98%;北证50指数更是大涨10.27%，创下近期新高。当日市场成交量显著放大，两市成交额达16996.05亿元，周一以来市场巨震引发的恐慌情绪快速消弭。短短三个交易日内，“国家队”、相关部门、行业机构、上市公司等各方吹响集结号，拿出真金白银坚定买入，一致看好中国经济、力挺资本市场，打出了一套强力稳市组合拳。

盘面上，军工板块表现抢眼，通易航天、爱乐达、晨曦航空等近30只个股集体涨停，掀起涨停潮。免税概念股午后强势崛起，格力地产、众信旅游、中百集团等盘中涨停，带动消费板块整体走强。半导体板块同样表现不俗，华岭股份30cm涨停，国民技术20cm涨停，凸显科技股的反弹动力。

从板块表现来看，气溶胶检测、统一大市场、华为欧拉、航天航空、船舶制造等题材涨幅居前，而超级真菌、草甘膦、青蒿素、鸡肉概念等板块则出现调整。银行、保险等权重板块表现相对疲软，厦门银行、中国人保等个股跌幅居前，拖累指数上行节奏。

市场人士分析，昨天A股的强势反弹主要得益于多重利好因素的叠加。一方面，央行持续释放流动性，市场资金面宽松。央行、财政部等部门仍握有多个稳股市政策工具，包括专项贷款、财政补贴和资本市场改革举措等，这些政策储备为市场提供了“底线思维”，缓解了投资者对流动性危机的担忧；另一方面，政策面持续发力，降准、降息等货币政策工具留有充分调整余地，为市场注入信心。

此外，随着一系列稳股市政策陆续出台并落实，市场对政策面的期待进一步提升，推动资金加速入场。4月7日，中央汇金、中国诚通、中国国新等“国家队”资金宣布增持中国股票资产，明确表态维护资本市场平稳运行。这一举措直接提振了市场信心，4月8日开盘后，富时中国A50指数期货大幅高开，进一步带动A股三大股指集体上涨。除了直接增持，4月9日北向资金也呈现回流态势，为市场反弹提供有力支撑。在市场情绪回暖的背景下，投资者风险偏好有所提升，超4500只个股上涨，赚钱效应显著增强。

对于后市，机构普遍持乐观态度。银河证券认为，随着政策面持续发力、基本面边际改善以及资金面结构优化，A股市场估值上涨空间仍大。兴业证券则指出，中国资产重估远未结束，特别是科技和新消费的重估才刚刚开始，中期坚定看多中国资产。尽管美国对华加征关税等负面因素仍存，但全球市场对美联储降息的预期有所增强。

据每日经济新闻

最强“稳市

券商掌舵人与首席们，

特朗普关税导致全球风险资产剧烈波动，A股与港股同样受到波及，在关键时间节点，稳市组合拳出场。这次稳市的清晰脉络在于，国家各部委联合行动，各类行业机构又坚定与国家站在一起，相互配合，坚定买入，坚定看好中国经济，看好中国资产，看好A股投资价值。毫无疑问，中国版平准基金横空出世，由中央汇金发挥“平准基金”作用，果断增持A股，给市场吃下一粒定心丸。央行、社保基金、国资委以及地方国资也纷纷表态将维护市场稳定，中国诚通、中国国新、中国电科、中国石油等相继宣布增持计划。在业内看来，监管、金融机构与上市公司等自发配合，快速形成有效的政策组合，托底市场。

从关税冲击、到A股与港股回调，再到政策密集出台，短短2个交易日，市场从“恐慌性抛售”转向“理性定价”，自4月7日尾盘中央汇金喊话，到8日市场企稳，短短20多个小时里，发生了什么？政策推出节奏如何？是如何做好扭转市场情绪的？专业机构如何看待此次护盘？券商掌舵人与首席们为大家给出解读。

脉络1

国家队、央行、金融监管总局、国资委联合行动

4月8日一整天，多部委、多层面、多主体参与的护盘政策密集袭来，政策、消息发布的颗粒度精确到以小时计算。

从8日凌晨开始，中国国新公告称，中国国新控股有限责任公司旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。早上6点半，中国国新再次在其官方公号上发布上述消息。

早上开盘前，中央汇金、央行、金融监管总局等监管密集出台政策与喊话，涉及国家队、险资等多种中长期资金。早上8点半，中央汇金公司有关负责人表示，中央汇金是资本市场上的“国家队”，发挥着“平准基金”作用。将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。

与此同时，金融监管总局公告印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。

在央行再贷款方面，中国诚通接力中国国新，公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票。招商局集团作为央企率先表态，旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、辽港股份、招商积余开盘前集体发布公告，基于对公司未来发展前景的坚定信心及内在价值的高度认可，计划提速实施股份回购计划。

临近开盘，央行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。到了下午开盘，2点左右，国务院国资委表态，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。

同时，加大对央企市值管理工作的指导，引导中央企业持续为投资者打造负责任、有实绩、可持续、守规矩的价值投资优质标的，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。随后，地方国资平台也纷纷发声，上海三大国资平台发文称，坚定看好中国资本市场发展前景。

脉络2

国家队先行，行业机构成为一致行动人

政策利好的同时，国家队、社保、险资、银行理财子、公私募、上市公司等中长期资金积极入市，托举市场。

首先是“国家队+央行再贷款”梯队。中央汇金、中国诚通、中国国新在4月7日分别发布公告，大举买入ETF和中央企业股票、科技创新类股票，并将持续增持。8日，中国诚通宣布，拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票。继7日增持股票资产后，中国诚通继续大额增持ETF基金和中央企业上市公司股票，促进资本市场稳定运行。

其次是社保基金。4月8日，社保基金表示，已主动增持国内股票，近期将继续增持。

第三是险资。金融监管总局调整险资投资权益比例之后，中国太保率先公告，公司已于4月7日增持了宽基ETF等产品，未来将进一步发挥保险资金长期投资优势，加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展，继续增持代表中国未来经济发展方向的优质资产。

第四是银行。值得注意的是，银行理财子也有增持举动。苏银理财发布公告称，已增持ETF基金，后续将充分发挥耐心资本、长期资本作用，为中国资本市场平稳健康发展贡献理财力量。晚间，包括邮储银行、成都银行、光大银行宣布获股东增持或披露增持计划，浙商银行则表示该行董监高等人员拟集体增持。

第五是公募。博时、鹏扬、招商基金同日公告自购，合计金额1.45亿元。其中，博时基金将于近日运用固有资金合计6500万元投资旗下权益类公募基金，招商基金将于近日运用固有资金合计5000万元投资旗下股票型及混合型公募基金，并承诺至少持有1年。鹏扬基金拟于近日以固有资金申购3000万元公司在管主动权益类偏股公募基金产品。其中，首批1500万元申购已于4月8日完成，其余承诺申购的1500万元额度将于近期完成申购并进行公告。

第六是私募。媒体报道显示，包括淡水泉投资、星石投资、神农投资等私募近期喊话，地缘政治噪音过后，更应该关注的是企业基本面的确定性。而进化论资产CEO、首席投资官王一平在社交平台发文称，4月8日已加到满仓。

第七则是上市公司。央国企的增持、回购、分红等利好公告贯穿了全天。上交所数据显示，截至4月8日晚8点24小时内沪市上市公司累计披露新增回购计划32家，金额51.85~97.7亿元；增持33家，金额116.14~216.5亿元。包括国家能源集团、中国中煤、中国能建、中国海油、国投集团等央企公告增持。