8月20日，市场全天探底回升，沪指、深成指、科创50指数均创年内新高。截至收盘，沪指涨1.04%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.23%。

板块方面，白酒、半导体、AI眼镜、小金属等板块涨幅居前，影视、化学制药、CRO、维生素等板块跌幅居前。

个股涨多跌少，全市场超3600只个股上涨。沪深两市全天成交额2.41万亿元，较上个交易日缩量1801亿元，成交额连续6个交易日超2万亿元。

领涨题材变换

自上周五、本周一大涨后，A股市场于周二及周三早盘连续震荡，但午后，三大指数纷纷翻红，再度向上突破。

沪指盘中最高涨至3767.43点，收于3767.43点。就收盘点位来看，已经是2015年8月20日以来的真正“十年新高”。

在盘面上，相信不少人已感觉到：

领涨板块发生了一定结构性变化，目前大体从科技主线轮动到了以白酒为代表的消费题材。这样的情况，也容易引发场内各方的思考与纠结——

白酒股连续异动，究竟是“过渡”，还是“切换”呢？

可以确定的是，不论哪种情形，其实现过程都不太可能是斩钉截铁、立竿见影的，通常的演绎节奏是：

一方面，前期热门题材或热门股出现退潮、缩圈，但也有反攻。

比如昨日午后，沪指几乎单边上行，创出阶段新高的过程中，就有多只半导体板块热门股贡献度居前。

另一方面，市场对“新”题材的态度，也会由不屑一顾到逐渐重视。

再基于各种外部因素、消息刺激，可能几个交易日下来，市场格局才会渐渐明晰。

大消费板块活跃

同花顺数据显示，继前日大涨3.12%后，昨日白酒板块再度放量上攻，突破年线压制，底部启动迹象明显。成分股中，酒鬼酒最为强势，早间开盘后快速涨停，迎来两连板。

有分析认为，就二级市场角度看，当前白酒板块呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。

据中邮证券测算，目前，洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、贵州茅台2025年的预期股息率分别为6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%。与其他的高股息板块相比，银行板块中股息率排名中等偏上的标的股息率均在4.6%以上，家电板块在4.3%以上，电力板块在4.0%以上。上述几只白酒龙头股的股息率已经与银行、家电和电力板块中股息率排名中等偏上的标的基本处在同一水平线上。

天风证券表示，后市白酒板块PE（估值）修复或先于EPS（每股盈利）修复，预计2026年二季度板块业绩低基数背景下或迎EPS层面拐点，重视当前板块投资机会。

也正因如此，白酒板块的异动才被部分投资者视为大盘震荡期，场内资金“高低切”的抱团方向。

在白酒板块带动下，大消费方向昨日表现活跃，旅游酒店、电器、乳业等板块涨幅居前。

午后芯片股异动

科技股虽然出现分化，但国产替代、自主可控方向仍然较强。昨日午后，半导体、国家大基金持股概念、MCU芯片等多个板块异动拉升。

一方面，隔夜美股科技股普跌，英伟达创4月21日以来最差单日表现。A股的“达链”自然情绪承压。

另一方面，以“寒武纪冲击千元股”为契机，近期自主可控方向逐渐受到资金关注。午后的异动拉升中，寒武纪也将股价新高突破至1027元，首次收于1000元上方。

方正证券分析指出，自主可控是半导体最强主线，从AI算力到制造再到封测，国产供应链正在加强配套。该机构认为，尽管当前国产AI算力芯片还处于追赶阶段，伴随产品持续迭代及供应链配套能力的逐步增强，市占率有望逐渐提升。

天风证券表示，二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，或可关注存储/功率/代工/ASI/SoC业绩弹性，设备材料、算力芯片国产替代。其中晶圆代工龙头开启涨价，2~3季度业绩展望乐观，3季度预期稼动率持续饱满。设备材料板块，头部厂商2025Q1及部分Q2业绩表现亮眼，同时国产替代持续推进+行业在新一轮并购重组及资本运作推动下加速资源整合，助力本土头部企业打造综合技术平台并强化全球竞争力。

此外，昨日以“果链”为代表的消费电子方向，表现也强于大盘。

有报道称，苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段。富士康作为苹果iPhone的主要代工生产商，其郑州厂区正开展旺季招工。与此同时，苹果公司正通过五家工厂扩大在印度的iPhone生产规模，为美国市场供应新款机型，其中包括两家新投产的工厂。

国金证券研报表示，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升。不过，当下市场亦会开始预期iPhone 18以及人工智能对于苹果的加持。

后市展望

有望剑指4000点整数关口

东兴证券表示，指数出现了明显的趋势性慢牛走势，市场近期成交显著活跃，场外增量资金明显加快入场步伐，市场对慢牛行情的认可程度开始逐步强化。从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口，进而强化中期慢牛的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情。在大金融搭好台之后，以大科技为代表的新质生产力将是未来一段时期的核心板块。

申银万国称，鉴于当前市场整体流动性环境仍然相当充裕，仍然维持对市场整体看好的观点不变。而伴随着中报季业绩披露的逐渐展开，此前业绩预期较低的板块在“负面预期price in+成交清淡”的基础上有望重新获得市场的青睐。A股市场的情绪最终亦会传导至港股，两地市场有望共迎牛市。

就消息面看，我国半导体行业在大尺寸磷化铟材料制备领域取得重大突破。湖北九峰山实验室公布，近日成功开发出6英寸磷化铟基PIN结构探测器和FP结构激光器的外延生长工艺，关键性能指标达到国际领先水平。

九峰山实验室介绍，6英寸磷化铟工艺的突破，有望推动国产光芯片成本降至3英寸工艺的60%到70%，有助于增强国产光芯片市场竞争力。

华福证券认为，全球半导体材料市场持续扩张，国产半导体材料国产化率预计同步提升，国内半导体材料迎来良好投资窗口期。

途牛最新预订数据显示，本周末（8月23日~24日）暑期旅游市场还将迎来一波出游小高峰。本周末过后，随着暑期进入尾声，旅游市场将逐渐进入错峰游的阶段。不过很快就将迎来国庆旅游高峰，数据显示，较多用户选择在9月底“抢跑”提前开启国庆游。

广东青旅数据也显示，今年国庆假期出境游业务咨询量同比增长230%，随着咨询量稳步上升，预计在8月25日至9月10日期间将迎来国庆客流的集中报名高峰。

中航证券认为，财政贴息政策为文旅消费提供金融支持，显著降低了居民大额出行与文旅相关消费的资金成本，叠加暑期旺季需求释放与多元业态创新，行业景气度有望持续上行。避暑游、亲子游、研学游等场景有望带动景区与酒店端客流和营收超预期。

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据每日经济新闻、证券时报等