3月24日，A股三大股指集体高开。早盘两市走出深“V”行情，三大股指涨跌互现。午后两市震荡走高，早盘一度跌超2.4%的创指成功转涨。从盘面上看，锂矿、电力、环保、海运、贵金属、医药生物、化纤、消费、军工板块涨幅居前，算力硬件、AI应用、半导体、智能电网、深海科技等题材活跃。油气股表现较弱。

截至收盘，沪指涨1.78%，深成指涨1.43%，创业板指涨0.5%。全市场超5100只个股上涨（其中100只个股涨停），328只股票下跌。

沪深两市成交额2.08万亿元，较上一个交易日缩量3487亿元。其中，沪市成交9314亿元，比上一交易日10862亿元减少1548亿元，深市成交11514亿元。

当市场连续下跌，多数留在场内的股民都想“等反弹”；当反弹终于出现，有人想“加仓回本”，有人想“逢高离场”，有人想“去弱留强”，也有人“躺平不动”……各种想法交织，最终构成了昨天的盘面。

A股反弹，成色如何？

回过头来看，在昨天A股开盘前，隔夜美股、早间的日韩股市纷纷迎来修复，因此气氛是偏暖的。

尽管最大的消息刺激，是“特朗普称正与伊朗磋商而伊朗否认”，但亟须修复的市场各方，仍然选择相信“美伊对话取得进展”，或者说交易了“TACO”。

所谓“TACO交易”，即“Trump Always Chickens Out”，意指投资者押注特朗普在市场剧烈波动或政策引发恐慌时，最终选择退让，从而推动风险资产反弹。但有观点认为，在当前美伊战争升级、油价飙升和通胀担忧重燃的背景下，越来越多市场人士开始怀疑，这一逻辑是否还能继续奏效。

就单日表现而言，昨日的修复可谓一波三折，但结果还不错。

指数方面，早盘集合竞价结束时，三大指数集体高开。开盘后的前50分钟，第一波资金兑现离场，三大指数一度集体翻绿。创业板指最大跌幅约2.47%。10：20至上午收盘，指数又纷纷反弹，沪指大部分时间维持红盘；创业板指在接近翻红后回落，继续水下震荡。午后，指数二度探底，但低点较上午更高；下午2点后，涨势渐渐明确。

个股来看，早上竞价结束时，全市场仅196只股票下跌。盘中虽然仍是超4000家上涨的普涨，但下跌家数有所增长。好在收盘时，上涨家数又回到了5100多家。

另据Wind数据，A股平均股价昨天呈“高开低走再回升震荡”走势，虽然没有反包，但传递出积极信号。

量能方面，昨天A股成交额较昨日缩量3487亿元，做多力量显然还有所保留。

后市，修复能否延续？

相信绝大多数投资者，都已将中东局势的“激化”或“缓和”纳入了观察。

国泰海通研报称，原油供给影响全球各类宏观变量，“牵一发而动全身”，原油价格已成为当前全球资产价格趋势的核心观测点。

复盘俄乌冲突后大类资产走势，该机构将冲突发生后大类资产走势变动分为四个阶段：

1.恐慌交易：风险溢价上升，避险主导，防御类资产占优；

2.反转交易：冲突烈度下降、利空出尽，结构上呈现“超跌反弹”和“以我为主”；

3.滞涨预期交易：若油价持续高位，市场逐步转向交易滞涨预期；

4.现实交易：油价长期走势和政策应对明朗后，市场重回现实，依据基本面和政策回归现实交易。

后续配置上，其建议，进一步聚焦“稳尾部、抓节奏”：若中东局势短期无实质性缓和，将继续强化基于能源安全的通胀甚至滞胀叙事，能化、农产品及权益红利等资产仍有望占优，而各能源进口国市场及成长类资产或继续承压。中长期来看，战争溢价终会回落，（其年度策略）强调的多重周期共振底层逻辑不变，回调后黄金及强产业趋势权益会再现买点，可择机校准“科技+周期”配置范式。

会不会出现“新主线”？板块表现方面，昨天的修复行情与此前几次“探底回升”有一处明显不同：此前多次主动领涨的科技题材（AI硬件、存储芯片等），昨天走势相对被动，在指数回落时以跌为主。上午率先异动、全天涨幅维持领先的，其实是军工、医药、电力、航运等方向。其中，电力板块近期反复活跃，综合而言热度更高。

消息面上，3月23日国家数据局表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。