美东时间8月1日，加州小城卡梅尔，一场为期多天的婚礼开场。

新郎利奥波德·阿申布伦纳25岁，新娘阿维塔尔·巴尔维特，是Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪的幕僚长。两人几年前相识，有媒体此前将他们称作“AI权力夫妇”。

婚礼的喜庆之下，暗藏一段惊魂时刻。两天前，在经纪商追缴保证金的压力下，阿申布伦纳被迫将基金规模约160亿美元、依靠杠杆融资的公开股票持仓，以单笔大宗交易折价卖给城堡投资。

婚礼

这对在华尔街备受瞩目的“00后”AI天才伴侣，在大婚前夕，男方被迫折价清仓旗下基金160亿美元公开持仓以规避强制爆仓。这段故事深深烙上了AI风投狂飙时代的印记。

婚礼当天，宾客济济。Meta高管、Stripe创始人兄弟、交易巨头“简街”高层、博主达瓦克什·帕特尔等业界名流悉数到场，仪式最后在“人类即将触及通用人工智能”的讨论声中圆满落幕。

然而，就在婚礼前夕，7月29日夜，一群华尔街秃鹫前来“话事”，最终肯·格里芬的城堡投资以约144亿美元打包买走了态势感知约160亿美元的股票（名义上价值200亿美元），阿申布伦纳的公开市场资产一键清空。倘若不进行这笔交易，等待他的将是经纪商的强制平仓。

7月30日开盘，城堡投资吞下“地雷”的消息传出，市场最大的下行风险骤然化解，科技股随之大涨，城堡投资眨眼之间就斩获了超过20亿美元的账面浮盈，堪称华尔街近年最暴利的一次“抄底”。强烈看好AI硬件板块的阿申布伦纳，“死”于本金太少、杠杆太高，欠下了主经纪商的“阎王债”。

其实，阿申布伦纳尚有一线生天——咬咬牙还是没卖的Anthropic股权，加上其他未上市的资产，加起来大概100亿美元。一旦Anthropic上市，阿申布伦纳还是那个“AI股神”。因此，受邀前来卡梅尔出席婚礼的科技、金融界精英们，并没有对这场风暴中的夫妇大惊小怪。毕竟，虽然资产从大几百亿跌落到百亿富豪，但对比普通人，“股神”的前途还是不可限量的。

这场华尔街金融风暴似乎并没有影响到阿申布伦纳。8月1日，婚礼照样举行。仪式选址托斯卡纳风格别墅，以一场设小组讨论的研讨会开场，主办方要求宾客无需携带礼物。婚礼结束后，两人前往森林水疗度假村开启蜜月。

发迹

阿申布伦纳生于德国，今年25岁。15岁那年，他进入哥伦比亚大学，攻读经济学与数学统计学。据媒体报道，17岁时，他拿到经济学家泰勒·考恩设立的Emergent Ventures资助；19岁，他以全年级第一的成绩毕业。

2023年，他入职OpenAI，加入伊利亚·苏茨克弗与扬·莱克牵头的超级对齐团队。这个部门的使命，是研究如何约束未来智力超越人类的人工智能。

一年后，2024年4月，他被公司开除。OpenAI给出的理由是泄露内部信息。而他本人的说法是，矛盾起源于递交给董事会的一份备忘录，这份文件警示公司信息安全体系难以抵御境外情报渗透。OpenAI否认解雇决定与这份备忘录存在关联。不久之后，整个超级对齐团队宣告解散。

新娘阿维塔尔·巴尔维特是AI独角兽Anthropic的幕僚长，曾以一篇文章而名闻天下——主题极易激发焦虑——“AI时代到来后，面临没有工作的未来，人们该如何找寻人生的意义。”

失业并未让阿申布伦纳沉寂。2024年6月4日，一篇165页的《态势感知：未来十年》在网络发布。

这篇文章沿着算力、算法的增长曲线推演：通用人工智能大概率在2027年前后到来，届时真正的瓶颈不再是模型本身，而是数据中心、芯片、存储、电力等物理基础设施。

这篇长文在硅谷与华尔街病毒式传播，作者自此拥有新的标签——“AI预言家”。

2024年底，阿申布伦纳募集约2.25亿美元，创立与文章同名的对冲基金“态势感知LP”，并出任首席投资官。

他的投资打法剑走偏锋。避开英伟达、微软这类机构标配的大盘AI龙头，借助杠杆重仓AI产业链基础设施厂商：SK海力士、美光、闪迪，清一色存储、数据中心、电力赛道企业。在华尔街，说起“做多AI基建”，人们最先想到的就是这名25岁的德国人。

25岁的阿申布伦纳“赌”得顺风顺水——直到7月爆仓。今年上半年，科技股暴涨，带动叠加4倍杠杆的态势感知基金总资产规模升至450亿美元，截至6月底年内净回报率高达439%。虽然7月单月暴跌67%，但拉长至本年看，该基金的整体净回报率依然维持在80%以上的高位。

折戟

态势感知基金是靠流量起家的。阿申布伦纳凭借165页长文震动硅谷，一堆信奉“有效利他主义”的投资人，成为其在种子轮的有限合伙人，三家顶级投行高盛、摩根大通和美国银行担任主经纪商。

阿申布伦纳本人没有任何金融交易和风控行业经验，但美国法律并不禁止“外行”管钱，只要有钱和合规团队就行。虽然靠流量走红，但阿申布伦纳背后不是没有真东西。基金2024年成立，最初持仓仅2.25亿美元，今年最高达450亿美元——可以说，阿申布伦纳对AI产业的长期判断大体不差。

判断不差，操作极端也是要捅娄子的：行业集中度太高，只赌硬件，不买软件；狙击巨头，公然做空英伟达、博通、台积电和半导体ETF，以及软件巨头Adobe和Oracle。如果仅仅是多空对冲，阿申布伦纳还没那么惨。要命的是今年赚钱之后，他胆子大了，跟主经纪商借了高达4倍的银行衍生品杠杆，踏上刚性负债的不归路。

结果，双向踩雷。7月全球AI股大回调，他重仓的SK海力士、CoreWeave、美光等半导体企业暴跌超过35%，他做空的软件公司逆势而涨，闯出“逼空”行情。在4倍的杠杆下，只要标的物资产下跌15%~20%，本金就会亏完。

到了7月下旬，他重仓的企业股票，随便一跌就没了50%，高的时候跌80%。不用等到阿申布伦纳的本金真的归零，只要下跌10%，银行的风险控制系统就开始报警了，连环夺命催收也就来了。银行会要求你赶紧往账户里打个几十上百亿现金，作为追加的保证金，以保证银行不亏钱。

当时阿申布伦纳的钱都在股权上，也就是持有的一级市场私有股权，手里没有那么多的流动资金。既然他没钱补窟窿，那可对不起了，银行为防止股票继续下跌，将毫不犹豫地在公开市场卖出阿申布伦纳的股票来回笼资金。

由于态势感知基金的仓位高达上百亿美元，银行一旦砸盘，这些AI股票价格将继续暴跌，股票越跌、借给他钱的银行越害怕，引发更多银行加入强行平仓的行列。

讽刺

螳螂捕蝉，黄雀在后。阿申布伦纳本来是想自己抄底的。7月24日，他给投资人写了一封公开信，先是炫耀上半年的战绩，净回报率439%，震撼了整个华尔街；再指出利好，“当前科技股大回调，是一个完美的买入机会”；不忘拉一下期望值，Anthropic即将到来的IPO将成为整个行业的催化剂。

所以，他的结论是，快加仓吧。信中说，“有时候，我们会专门指出某些‘特别适合追加资金’的机会。如果你一直在等待这样一个机会，那么现在就是了。”还没等人们把钱交到他手上，接下来的四五天，股价继续下挫，直接打穿了他的保证金。三家投行联手将阿申布伦纳逼入绝境：要么凑钱，要么等我们砸盘。

随后，城堡投资抄了阿申布伦纳的底，转头就赚了钱。阿申布伦纳在7月31日给投资者写了一封道歉信，与6天前的信相比，想法、态度和语气都发生了180度大转弯。

正是在这短短6天里，阿申布伦纳遭遇了华尔街最残酷的“多空双杀踩踏”。由于传出美联储可能超预期加息的信号，市场卷起一股“杀估值”风暴，他的多头仓位不断下跌，空头仓位异常坚挺，加上有一些定向做空他持仓的势力推波助澜，原本450亿美元的总资产规模融化到100亿美元。

经历此轮毒打，阿申布伦纳承诺未来只做无杠杆的一级市场，再也不碰二级市场。

从阿申布伦纳和SBF的经历里，看得出近年硅谷的一种行事逻辑：人是聪明绝顶的，钱是天上掉的，胆子是越来越大的，就看运气好坏了。运气好的，东山再起；运气差的，牢底坐穿。但就算他们运气再好，也玩不过搞金融的人。硅谷神童只能叫“杠杆狂徒”，但金融大鳄是“踏踏实实收割你的每一分钱”。硅谷人喜欢喊“改变人类的历史轨迹”，而金融大鳄默默地在他们最脆弱的深夜，用九折买断他们的未来。

锐 评

华尔街没有蜜月的温情

有市场观点认为，4倍杠杆叠加高度集中持仓，风险爆发只是时间问题；也有人为他辩解：他对AI长期趋势的判断或许没有出错，错在用借来的资金押注，“黎明不会再多等几个小时”。

故事并未落幕。按照美国证交会要求，基金8月中旬需要披露二季度持仓报告。尽管13F表格不覆盖空头与海外持仓，市场仍将第一次看清其在这轮崩盘前夕的持仓结构。

卸掉杠杆的态势感知，能否在接下来两年复刻此前的资本神话，答案握在阿申布伦纳自己手中。

有个美国交易员这样评价阿申布伦纳的爆仓：市场不会为你“看清了未来”而埋单，市场只为你“在未来到来时依然活着”而埋单。

综合21世纪经济报道等