A股三大指数昨日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.32%，收报3946.68点；深证成指涨1.09%，收报14414.43点；创业板指涨1.49%，收报3602.08点。沪深京三市成交额21673亿元，较前日缩量1684亿元。

A股成交额连续萎缩

行业板块呈现普涨态势，房地产开发、房地产服务、装修装饰、通信设备、教育、元件、光伏设备板块涨幅居前，仅核力发电、医疗美容、煤炭、石油石化板块逆市下跌。

个股方面，上涨股票数量超过4100只，近百股涨停。大消费板块异动拉升，中兴商业、安记食品、好想你、今世缘涨停。房地产板块震荡走强，城建发展、新城控股、滨江集团涨停。CPO概念盘中反弹，永鼎股份涨停。光纤概念盘中走高，通鼎互联涨停。AI应用端震荡拉升，传智教育、风语筑涨停。算力租赁概念表现活跃，城地香江、鸿博股份双双2连板，云赛智联、湖北广电涨停。医药板块反复活跃，百花医药7连板，誉衡药业涨停。

从周一到昨天，A股成交额连续萎缩，目前已低于5日和10日均值。

这主要有两方面影响：

一是，存量资金的博弈，往往导致指数横盘震荡，而板块反复轮动；

二是，2万亿元出头的量能，难以支撑科技方向单边上行，但对非科技方向来说又比较“够用”，同时还能带动一定的投机情绪。

好在，目前的“电风扇”行情仍是良性，大家都有赚钱效应。

截至收盘，上涨家数达到4128家，为本月最多的一天；科技方向的分歧也在可控范围，尾盘双创指数均有所回升。

上午站在“光”里

基于此角度来复盘，我们可以把市场演绎大致分为两个段落。

上午，行情站到“光”里。

参考双创指数走势，整个早盘，基本是科技股表现占优，尤其是算力硬件方向。

具体而言，光纤概念、共封装光学（CPO）、光刻机、存储芯片、半导体、PCB概念、通信设备等板块个股集体活跃。

甚至另一种光——光伏设备也在上午放量大涨。

但细看会发现，11点出头，科技线就开始分歧了。

此时，全市场前二的高价股——联讯仪器、源杰科技，都在触及全天最高价后回落。紧接着，全市场成交额居前的科技龙头，纷纷在上午收盘前或下午盘初，先后冲高回落。

当然，回落不等于“白涨了”，资金做多的态度仍然成立，且有逻辑可依。

消息面上，当地时间8月11日，美股AI云服务巨头CoreWeave和光通信巨头Lumentum都公布了财报。前者上调资本开支计划，后者2027财年第一财季的指引明显强于预期，对行业构成了利好。

此外，上海市经济和信息化委员会日前发布关于印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》的通知。其中提到，聚力人工智能技术攻关。加快布局物理智能、世界模型、量子智能、类脑智能等前沿基础模型技术体系。攻关超大规模智能算力集群组网技术，围绕高性能计算芯片（GPU/NPU）、量子芯片（QPU）、高速光互连（CPO）、高带宽内存（HBM）及异构服务器等核心环节，提升智算硬件的供给能力，推动自主芯片与主流大模型深度融合。

国泰海通证券近期研报指出，美股光通信公司业绩指引强化基本面，看好通信拐点机会。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮，全国产化产业链迎来新周期，新连接有望于2026年迎来行业发展奇点。

下午站在“售楼处”

到了下午，热点站到高压氧舱、售楼处、电影院和饭局里。

近期A股盘面上还有一大特点：与7月相比，科技与非科技的“跷跷板”效应并不强。

有盯盘数据显示，早间开盘第1个小时，多个板块就出现了快速的轮动，但并没有影响算力硬件的整体强度。

而论涨幅，Wind二级行业中，建材、医药生物、有色金属等板块，8月累计涨幅与硬件设备、半导体不分上下。

连板梯队中，到昨天收盘，医药方向仍有7连板（百花医药）打出高度；4板是机器人概念（秦安股份）；3板则有影视院线、电力、食品饮料等方向。

当科技股盘中走弱时，非科技方向继续表现。比如：临近11点，高压氧舱概念（或脑机接口）急速拉升。

当时有消息称，近日人保财险为浙江大学医学院附属第二医院承保全国首单侵入式脑机接口手术意外险，率先填补国内该领域风险保障空白，探索形成“科技创新+医疗应用+保险保障”协同发展的新模式。

下午1点半后，房地产板块连续放量拉升。

有分析认为，这与北京近期发布的通知有关。相关文件明确，非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。并且适度提高住房公积金最高贷款额度。

同期，白酒、影视院线等板块，也纷纷走强。

中国银河证券发布研报称，茅台近期的价格调整有望带动白酒行业价格短期上行，近期飞天茅台与五粮液批价回升也初步验证。

另据平台数据，今年8月电影票房已超20亿元；《欢迎来龙餐馆》上映两天，累计票房已超2.8亿元，猫眼专业版目前预测总票房为22.48亿元。

华龙证券研报认为，当前一些利好市场反弹的积极因素继续存在，市场政策底明确，尽管市场仍存在不确定因素扰动，如市场处于业绩公布期，局部业绩存不确定性，同时地缘环境时有变化，但相较于7月市场，扰动市场的负面因素有所减少，有助于市场企稳反弹。

机构观点

银河证券：软件行业或迎价值重估

中国银河证券研报称，前沿部署工程师（Forward Deployed Engineer，简称“FDE”）将成为AI落地的标准化路径，软件行业或迎价值重估。AI大模型时代，FDE不再是传统意义上的人力外包的浅层定位，而是依托于前向代码能力与业务know-how，将通用大模型能力深度落地并沉淀为企业可复用的数据资产与智能基座，所以传统软件行业收入增长将不再依靠传统软件授权模式，AI定制化服务、私有化部署、模型运维、驻场工程服务等将提高客单价。中国银河证券认为，FDE带来软件行业交付范式革命，提升客户黏性以及客单价，商业模式上从传统软件授权转向ROI、使用效果导向的全生命周期增量价值服务，故行业know-how将成为未来AI应用公司的护城河，部分软件公司将迎来价值体系重估，打开估值天花板。

国投证券：猪价有望启动旺季反弹

国投证券研报称，低价区川渝领涨，近期猪价抬头。7月28日以来，川渝地区猪价企稳回升，截至8月6日的涨幅已分别达0.9元/公斤和0.8元/公斤。全国生猪均价亦有同步企稳迹象。同时，川渝生猪养殖龙头企业巨星农牧的销售月报显示其7月的商品猪出栏量再度出现环比下降、出栏体重环比大降3.2公斤/头，涌益咨询数据显示四川的最新生猪出栏均重较7月初下降0.9公斤/头（降幅明显大于其他省）、肥标价差也有明显提升，或侧面反映川渝地区的生猪供给压力或已有明显缓解。值得注意的是，去年下半年农业农村部等中央机构就已开始对全国生猪产能进行调减指导、四川省农业农村厅及下属各地市仍在通过良种补贴和出栏激励等方式支持生猪产业发展，或导致今年四川的生猪供给压力大于其他省份。而供给压力理论上相对更大的猪价低价区川渝既然已经出现供给改善、猪价上涨，国投证券预计全国猪价也有望启动旺季反弹。

中信证券：AI重塑游戏行业

中信证券研报表示，2025年以来，生成式AI持续降低游戏研发门槛，推动内容生产从“人力密集”走向“智能增强”，行业供给侧由此迎来显著扩容。但市场并未因此线性进入“百花齐放”的价值兑现阶段，相反，玩家注意力、产品差异化与长线运营能力变得更加稀缺。中信证券认为，AI不会简单摊薄游戏行业的价值，反而将推动行业价值锚点从“能否生产内容”转向“能否持续创造精品、获取流量并完成商业化兑现”。游戏行业正在从“产能约束”时代，走向“稀缺性重估”时代，其中头部公司最为受益。中信证券判断，AI在游戏产业链的价值释放主要分为两个阶段：短期，AI进入头部厂商研发管线，提升长青产品维护、高规格新品开发和全球化试错能力；中长期，随着模型能力提升、Token成本下降和平台基础设施完善，AI有望通过AI UGC扩大内容供给、通过AI Native创造新型体验，进一步扩大市场规模。重点推荐全链路工业化能力领先的头部公司，具备AI UGC平台性机遇的公司，并建议关注具备内容平台基础的企业。

中金公司：感光干膜具备长期投资价值

中金公司研报认为，近年来我国PCB产业加速发展，为内资企业发展干膜制造产业提供了机会。干膜技术壁垒高，叠加需求持续增长，具备长期投资价值。测算2026感光干膜市场规模约23.33亿美元，到2030年有望达到33.48亿美元，CAGR 9.44%。根据Prismark数据，2025全球PCB市场规模达到858亿美元，同比+16.7%；今年有望达到1020亿美元，同比+19%，Prismark预期2030年市场规模约1446亿美元。AI领域增速迅猛，多层板/HDI/封装基板等高阶PCB板需求快速增长，我们预计2030年多层板/HDI/封装基板对应干膜市场规模较2026年分别增长45.2%/50.6%/54.4%。

据每日经济新闻、东方财富

股市有风险 投资需谨慎